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title: "Iron Condor 策略指南"
type: source
tags: [options, iron-condor, neutral-strategy]
date: 2026-04-14
source_file: raw/iron-condor-optionstrategiesinsider.md
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## 摘要

Iron Condor（铁秃鹰）是一种方向中性期权策略，收益来源于标的股票在窄幅区间内波动。该策略同时构建熊市看涨价差（Bear Call Spread）和牛市看跌价差（Bull Put Spread），收取净权利金，同时限定最大盈利和最大亏损。该策略深受交易者青睐，适用于预期市场低波动、想在横盘行情中获取收益的投资者。

## 核心观点

- Iron Condor 由四个不同行权价组成（两张看跌期权 + 两张看涨期权），所有合约到期日相同
- 最大盈利出现在标的股票到期价格落在两张空头合约行权价之间时
- 最大亏损 = 较宽价差宽度 − 收取的净权利金
- 保证金要求与单一垂直价差相同，因为交易者保证至少有一侧盈利
- 建议在到期日前 30–60 天入场，随着到期日临近，时间价值衰减加速
- 建议在到期前几天平仓，避免被行权（Assignment）风险

## 关键引述

> "Iron Condor 是众多期权交易者（包括对冲基金、资管经理和散户）最青睐的策略之一，因其风险收益比极具吸引力。" — Option Strategies Insider

> "该策略的吸引力在于：同时卖出价外（OTM）看涨价差和看跌价差，可以获得更可观的净信用额，同时比 Straddle（跨式）或 Strangle（宽跨式）更保守，因为最大亏损是有限的。"

## 盈亏平衡点公式

- 上方盈亏平衡点 = 看涨期权空头行权价 + 收取的净权利金
- 下方盈亏平衡点 = 看跌期权空头行权价 − 收取的净权利金

## 实例

XYZ 股价 $100：

- 卖出 105–110 看涨价差 → 收取 $1.50 净权利金
- 卖出 90–95 看跌价差 → 收取 $1.50 净权利金
- 总收取权利金：$3.00

| 到期时情形 | 结果 |
|---|---|
| 股价 $100（持平） | 所有期权价外（OTM）到期作废 → 保留全部 $3.00 盈利 |
| 股价 $96 | 所有期权价外（OTM）到期作废 → 保留全部 $3.00 盈利 |
| 股价 $112 | 看涨价差亏损 $5；净亏损 = $5 − $3 = **$2** |

## 相关概念

- [[IronCondor]] — 本源策略
- [[BearCallSpread]] — Iron Condor 的空头看涨腿（看跌方向）
- [[BullPutSpread]] — Iron Condor 的空头看跌腿（看涨方向）
- [[Straddle]] — 风险无限的跨式组合；Iron Condor 限定了其风险
- [[Strangle]] — 范围更宽的风险敞口；Iron Condor 给两侧加了保护翼

## 矛盾之处

- 与现有 wiki 内容无矛盾（首次 ingestion）